Формирование и разработка долгосрочной финансовой стратегии организации. Долгосрочная финансовая политика(1)

Финансовая стратегия компании - это генеральный план действий по своевременному обеспечению предприятия финансовыми ресурсами и по их эффективному использованию. Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятия, объективно рассматривая характер внутренних и внешних факторов, она обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции. В противном случае предприятие может обанкротиться.

Актуальность темы исследования обусловлена непростой экономической ситуацией в России на данный момент. В этих условиях отсутствие разработанной финансовой стратегии, может привести к разрозненным решениям отдельных структур фирмы, что в конечном итоге может привести к резкому снижению эффективности финансовой деятельности.

Целью настоящей работы является детальное изучение структуры финансовой политики предприятия и разработка долгосрочной финансовой стратегии на базе имеющихся данных.

Финансовая стратегия и основные этапы ее разработки

В условиях постоянно изменяющейся внешней среды важно обеспечить гибкость и прозрачность финансовой политики для достижения устойчивости, финансовой безопасности предприятия и роста его рыночной стоимости.

Первым этапом разработки финансовой политики является определение главной финансовой цели организации. Постановка целей финансовой стратегии в долгосрочном периоде начинается с миссии - это краткий, четко сформулированный документ, объясняющий цель создания организации, ее задачи и основные ценности.

Главная финансовая цель - максимизация рыночной стоимости при минимизации риска. Она детализируется на финансовые подцели (максимизацию в среднесрочном периоде), например: прибыль; величина собственного капитала; рентабельность собственного капитала; структура активов; финансовые риски.

По направлениям финансовая стратегия - это генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия.

Разработка финансовой стратегии подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей.

Финансовая политика предприятия - это разделение финансовой стратегии на отдельные элементы управления финансовой деятельностью. Финансовая политика направлена на построение эффективной системы управления финансами.

Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.

Важным условием определения периода формирования финансовой стратегии предприятия является предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия. Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии является заключительным этапом разработки финансовой стратегии предприятия. Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

Выбор моделей при построении финансовой стратегии предприятия

Как было сказано ранее, разработка финансовой стратегии включает в себя несколько основных этапов. Прежде всего, нужно провести анализ текущего положения компании (общие тенденции в отрасли деятельности, анализ конкурентно среды, анализ финансовых результатов) на основе которого формируется модель SWOT-анализа стратегического положения компании. Затем рассматриваются стратегические альтернативы развития компании и определяется матрица финансовых стратегий. Стратегические цели компании определяются после комплексного анализа, суммированного в модели SWOT. В соответствии с этим и согласно SMART-принципу строится упорядоченное дерево целей (моделирование дерева решений). SMART-принцип, использующийся в построении дерева целей, подразумевает, что цели должны быть: конкретными (Specific); измеряемыми (Measurable); согласованными (Agreeable, Accordant): с видением и миссией между собой и с теми, кому их предстоит выполнять; достижимыми (Realistic); определенными во времени (Timebounded). Иерархия целей устанавливает связность организации и обеспечивает ориентацию деятельности всех подразделений на достижение целей высшего уровня. Построение дерева целей предполагает следующие фазы: установление собственниками главной цели (целей) для компании в целом, исходя из миссии, видения и проведенного SWOT-анализа; разработка стратегических альтернатив достижения главной цели (целей) компании; оценка эффективности каждой сформулированной альтернативы по соотношению: достигаемый результат — затраты, время, риски; выбор одной из стратегических альтернатив; построение дерева целей для всех подразделений, достижение которых ведет к реализации выбранной стратегической альтернативы; разработка планов и программ подразделений компании по реализации выбранной стратегической альтернативы; установление индивидуальных целей: чтобы иерархия целей внутри компании стала реальным инструментом выполнения его главной цели (целей), она должна быть доведена до уровня ведущих специалистов. Достигнуть интегральной стратегической цели можно двумя путями:

собственники устанавливают показатель роста стоимости компании;
собственники выбирают несколько стратегических альтернатив исходя из направлений работы на основе SWOT-анализа.

В первом случае от интегральной стратегической цели формируется дерево финансовых целей, распределенных по стратегическим составляющим (маркетинговая, технологическая, развития персонала) и далее - вплоть до конкретных программ. Основной инструмент построения дерева целей - модель BSC (Balanced Score Card). Каждая из составляющих стратегии (финансовая, инвестиционная, маркетинговая, бизнес-процессов, развития персонала) имеет свою стратегическую цель, которая должна быть достигнута на конец прогнозного (планового) периода . Разнообразие целей, составляющих финансово-инвестиционную стратегию компании и критериев их оценки приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Стратегические цели финансовой стратегии и критерии их оценки.

Таким образом, с использованием матрицы финансовых стратегий, определены ключевые направления стратегического развития:

1. Разработка системы показателей эффективности деятельности, в том числе на основе системы сбалансированных показателей. Определение системы показателей и мероприятий для достижения целей; определение ключевых показателей; определение правил и механизмов их расчета; определение ответственных за достижение целей и реализацию процессов; настройка процедур и информационных систем для расчета показателей.

2. Разработка и совершенствование системы управления. Разработка эффективных механизмов реализации стратегии: организационная структура, оптимальное распределение полномочий и ответственности руководителей за реализацию стратегии; мотивирование персонала на реализацию стратегии; оптимизация планов, бюджетов и отчетов компании, повышение эффективности принятия решений руководителями; разработка взаимоувязанных процедур планирования, учета, анализа и принятия решений.

3. Совершенствование и инжиниринг бизнес-процессов. Документирование и анализ бизнес-процессов; разработка и оценка мероприятий по совершенствованию бизнес-процессов компании; совершенствование, проектирование и внедрение новых процессов; разработка концепции регламентации и регламентных документов; формирование механизмов для создания и обновления регламентной базы.

4. Управление рисками. Разработка и внедрение системы управления операционными рисками, связанными с продажей электроэнергии, достоверностью планирования деятельности компании, взаиморасчетами с контрагентами, мошенничеством и хищениями собственности; разработка решений и процедур по минимизации последствий наступления операционных рисков.

Таким образом, успешная финансовая деятельность предприятия обусловлена как своевременными и правильными решениями высшего менеджмента в текущей работе, так и в вопросах стратегии.

Сформулированную интегральную стратегию компании можно достичь разными путями: стратегическими альтернативами. Под стратегической альтернативой понимается вариант траектории движения из текущего состояния в запланированное. Собственники и топ-менеджеры формируют два-три ранжированных списка основных работ из перечня возможных направлений развития компании. Окончательный выбор альтернативы (стратегии компании) делают собственники и топ-менеджеры компании.

В стратегическом управлении особое место занимают матричные методы исследования явлений и процессов.

Научный руководитель: Ксенофонтова Оксана Викторовна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики, менеджмента и торгового дела Тульского филиала РЭУ им. Г . В . Плеханова , г . Тула , Россия

Для большинства крупных организаций стратегией в финансовой области является достижение самофинансирования. Как правило, при самофинансировании свободных финансовых ресурсов у организации нет, но, привлекая различными способами капитал, она получает все большую прибыль.

Отличительная черта стратегического финансового менеджмента и критерии его успеха - не соизмерение полученных доходов и затрат, а сумма капитала, обслуживающего производимую продукцию, работы и услуги, контролируемые организацией и обеспечивающие накопления.

Важнейшие характеристики стратегического финансового менеджмента - гибкость и адаптивность, которые позволяют быстро реагировать на происходящие перемены, вносить коррективы в стратегию организации, избавляться от неэффективных методов финансирования, что способствует росту организации. Эффективный рост может быть обеспечен двумя основными способами:

О внешним, который происходит путем присоединения новых организаций, методом единовременного финансирования заранее выбранных объектов приобретения. Единовременное финансирование имеет смысл только при условии, что приобретаемый объект не дорог, готов к эксплуатации и может приносить прибыль. К единовременному финансированию готовы те предприятия, которые накопили достаточные финансовые ресурсы и имеют четко выработанные ориентиры. Приобретение новых организаций может осуществляться в целях укрепления собственного дела или выгодного инвестирования свободных денежных средств;

О внутренним, который обеспечивается за счет расширения действующего производства путем развития собственной материально-технической базы и в результате поэтапного финансирования.

Разрабатывая стратегию развития или роста организации, финансовый менеджер должен четко разграничивать области тактического и стратегического финансового управления.

Тактическое финансовое управление занимается вопросами:

О стимулирования коммерческой инициативы;

о роста производительности труда;

О оптимизации издержек обращения;

О определения внутренних источников финансирования, обеспечивающих самоокупаемость;

О эффективности использования имеющихся в распоряжении денежных средств за определенный отрезок времени.

Стратегический финансовый менеджмент рассматривает вопросы:

О затрат с позиций окупаемости;

О капитальных вложений с позиций суммы будущей прибыли;

О поиска путей наиболее эффективного накопления капитала;

О перераспределения финансовых ресурсов в наиболее прибыльные сферы деятельности;

о роста организации.

При разработке основных положений развития организации должны быть, во-первых, четко сформулированы побудительные мотивы к росту или расширению организации; во-вторых, проведены разбор и анализ тех конкретных ситуаций, к которым может прийти финансовый менеджер в ходе текущего и стратегического финансового менеджмента.

Как правило, основным побудительным мотивом является стремление завоевать большую сферу влияния, что достигается путем покупки ценных бумаг. Основная цель при этом - участие в управлении как можно большего числа коммерческих организаций.

Капитал можно инвестировать и в конкурирующие организации, и в поставщиков, и в приватизируемые объекты незавершенного производства, и в различные формы бизнеса, и в каждом конкретном случае финансовый менеджер должен сопоставить объем инвестиций с выгодой, которую получит организация от вложения капитала, с учетом альтернативных вариантов и факторов риска.

Обычно финансовый менеджмент ориентируется на диверсификацию финансовых вложений и финансирование инвестиционных проектов, приносящих прибыль. Благодаря взаимопроникновению капитала поддерживаются финансовая устойчивость, платежеспособность и снижается риск банкротства. Диверсификация финансовых вложений относится к области стратегического финансового менеджмента. Ее цель - долгосрочная прибыльность. Она зависит от портфельной стратегии и оптимизации капиталовложений. При оценке эффективности стратегического управления нельзя ограничиваться исследуемыми в оперативном регулировании показателями. Одинаковые уровень рентабельности, состав и структура реализуемых товаров и продукции не позволяют судить о финансовом состоянии организации, так как не дают представления о качестве вложений. В перспективе имеют значение отношение капитала к обороту, оборот на одного работающего, доля аккумулируемой прибыли на цели расширенного воспроизводства. При этом во всех случаях важен такой показатель, как прибыль на вложенный капитал.

При разработке стратегии развития организации могут сложиться различные ситуации, когда происходит не рост, а сокращение или, возможно, свертывание производства. Например, в ситуации с постепенным переключением капитала, что подразумевает модернизацию и переоснащение производства для выпуска новой продукции. При этом в оборот вовлекаются дополнительные финансовые ресурсы, которые накапливались организацией для целей расширенного воспроизводства, и если доходы на вложенный капитал не покрывают произведенных затрат, возможно свертывание производства, а в отдельных случаях и прекращение деятельности организации. Переключение капитала наиболее предпочтительно осуществлять поэтапно, постепенно переводя капитал в новые сферы бизнеса. Однако резкое прекращение деятельности в одной сфере и подключение к новой сфере имеет ряд преимуществ: до минимума сводится период снижения рентабельности, финансовые ресурсы сразу включаются в сферу деятельности с более высоким доходом.

Стратегия финансирования – это план действий, который формируется с целью развития и роста компании, повышения объемов продаж, увеличения конкурентоспособности, расширения ассортимента продукции и достижения стабильности.

Стратегия финансирования – это один из разделов -плана. В нем отображается, сколько средств необходимо для достижения цели, какими могут быть источники капитала, в какие сроки возвращать заемные средства, какие действия в какой последовательности необходимо совершать.

Стратегия финансирования может подразумевать развитие нового или уже существующего предприятия. В первом и во втором случае требуется составление четкой методики по привлечению капитала и анализ возможных источников получения средств.

Стратегии финансирования оборотных активов

В основе стратегии финансирования оборотного капитала лежат принципы финансовой «подпитки» переменной части средств компании. Постоянная составляющая оборотных активов может быть определена на уровне покрытия минимальных нужд в определенный период времени. В свою очередь переменная составляющая представляет собой разницу между реальной и минимально допустимой потребностью в оборотном капитале.

Суть подхода проста. Та часть оборотных средств, которая покрывается за счет долгосрочных или личных заемных средств, носит название «чистого» оборотного капитала. Найти его можно по простой формуле – из текущих активов компании вычесть текущие . Кроме этого, «чистый» можно с легкостью высчитать с помощью баланса двумя методами – двигаясь с "нижнейЦ или с "верхней" части.

В первом случае оборотный можно высчитать как разницу текущих активов и пассивов компании. Это как раз и есть та часть капитала организации, которая покрывается за счет долгосрочных займов и личного капитала. То есть с «нижней части» - это личные оборотные активы компании.

Во втором случае расчет чистого оборотного капитала производится по более гибкой формуле. Сначала производится суммирование долгосрочных обязательств и личного капитала, а из полученного числа вычитаются основные активы. Полученная в результате расчета разница остается для покрытия собственных оборотных активов.

Таким образом, чистый оборонный капитал – это личные оборотные средства компании и кредитные средства. При наличии остатков оборотного капитала (если он не покрыт финансовыми активами) нужно финансировать дополнительно и оформлять кредит. Если недостаточно кредиторской задолженности, потребуется оформление краткосрочного займа. Таким способом формируются финансовые нужды компании, ее потребности в дополнительном капитале.

Текущие финансовые потребности (ТФП) вычисляются по простой формуле. Из текущих активов компании (денежные средства в учет не берутся) вычитается задолженность по кредиту. При этом финансовый менеджер может отдать предпочтение различным источникам финансирования. В связи с этим меняется и стратегия финансирования. Сегодня можно выделить четыре основных варианта:

- агрессивная стратегия . Ее суть заключается в том, что долгосрочному инвестированию подвергается постоянная часть оборотного капитала. В свою очередь переменная составляющая оборотных активов должна финансироваться путем оформления краткосрочных займов;

- идеальная стратегия . В этом случае все текущие активы компании будет покрываться за счет текущих обязательств. Эта модель перспективна по своей сути, но очень рискованна. Если вдруг кредиторы одновременно потребуют выполнения обязательств компанией, то неизбежной будет продажа части или всех активов предприятия. В таком случае бизнес и вовсе может быть разрушен;

- компромиссная стратегия . Ее суть – в частичном покрытии нужд предприятия за счет долгосрочных кредитов. В частности финансируются необоротный, капитал, постоянная составляющая оборотного капитала и где-то 50-60% переменной составляющей оборотного капитала. Финансирование оставшейся части капитала оборотных средств производится на небольшой период времени (за счет краткосрочных займов). Есть мнение, что именно компромиссная стратегия финансирования является наиболее эффективной. Минус лишь в том, что в некоторые периоды времени компания может получать лишние оборотные средства, что приведет к снижению их прибыльнсоти;

- консервативная стратегия подходит для наименее рисковых предпринимателей. Ее суть – активное финансирование почти всех активов и потребностей компании путем оформления долгосрочных займов. Чаще всего консервативная стратегия используется на этапе становлении компании. Но здесь должно выполняться два основных условия. Во-первых, капитал владельцев компании должен иметь соответствующий размер, достаточный для нормального функционирования бизнеса. Во-вторых, должно иметь доступ для оформления долгосрочных займов, предназначенных для инвестиционного финансирования.

Применение той или иной стратегии зависит от стабильности процессов снабжения и сбытовой работы компании:

В случае, если поставки и идеально налажены и сбои бывают крайне редко, есть точная касательно сроков платежей, объемов поставляемой продукции и будущим затратам, то можно применять идеальную или агрессивную стратегию;

В случае, когда определенности в упомянутых выше вопросах нет, сроки выплат и объемы поставок четко не определяются договорными обязательствами сторон, то лучше отдать предпочтение консервативной или компромиссной стратегии. Кроме этого, для защиты активов компании должен быть создан страховой запас оборотного капитала.

Основные факторы разработки стратегии финансирования

Разработка стратегии предприятия – один из ключевых вопросов, от которого зависит не только эффективность, но и дальнейшая деятельность организации. Вот почему при создании новой стратегии важно учитывать целую группу основных факторов:

1. Периодичность операционного цикла . Чем меньший период имеет операционный цикл, тем с большей активностью компания может применять заемные средства на покрытие собственных нужд.

2. Структуру активов компании . Если компания имеет весьма «тяжелую» структуру капитала и высокий операционный рычаг, то ее кредитный рейтинг будет минимален. В такой ситуации можно не рассчитывать на выгодные и больше опираться на . Как правило, в таких компаниях именно собственный оборотный капитал должен стать основным источником финансирования.

3. Типу капитала , который находится во владении компании. В случае, когда организация имеет в распоряжении высоколиквидные материальные ценности, имеющие высокие качества, то проблемы с оформлением кредита возникают редко.

Если же ситуация имеет противоположную сторону и большая часть капитала компании – это активы нематериального характера, цена которых может меняться в различные периоды времени, то с привлечением займов могут возникнуть проблемы.

4. Устойчивость финансового потока . Чем стабильнее поступление денежных средств в «казну» компании, тем более широкий доступ компания получает к заемному капиталу и тем большие кредиты можно оформлять. Это легко объяснить. Максимальный денежный поток является гарантией своевременного обслуживания долга.

5. Стабильность рыночного положения компании . Чем устойчивей положение организации на рынке закупок и продажи продукции, тем активнее могут применяться средства поставщиков покупателей и контрагентов. Как правило, такие компании меньше всего нуждаются в заемном капитале и используют его в крайне редких случаях.

6. Общая цена источников финансирования . Чем выше стоимость источника финансирования, тем он менее выгоден самой компании. В таких ситуациях важно хорошо продумать целесообразность привлечения капитала. При этом важно учитывать не только прямые расходы компании (к примеру, процентные выплаты по оформленному кредиту и дивидендам), но и косвенные (расходы на эмиссию, дополнительные услуги лизинговой компании и так далее).

Финансовая стратегия любого предприятия определяется стратегическими целями, стоящими перед предприятием, а также целями самого финансового менеджмента. Как известно, главная цель финансового менеджмента - обеспечение роста благосостояния собственников, максимизация рыночной стоимости компании. Следовательно, финансовая стратегия компании - это генеральный план действий по своевременному обеспечению предприятия финансовыми ресурсами (денежными средствами) и по их эффективному использованию с целью капитализации компании.

Разработка финансовой стратегии предприятия состоит из нескольких этапов. С самого начала необходимо определить, на какой срок формируется финансовая стратегия. В зависимости от срока стратегии зависят и цели финансовой деятельности, и степень проработки финансовых планов.

Долгосрочная финансовая стратегия описывает принципы образования и использования доходов, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования. Краткосрочная финансовая стратегия разрабатывается в рамках долгосрочной финансовой стратегии, детализирует ее и описывает текущее управление финансовыми ресурсами. Долгосрочные и среднесрочные финансовые стратегические планы на 3-5 лет формируются в укрупненном виде, а краткосрочные финансовые планы на год прорабатываются с большой степенью детализации.

Следующим этапом разработки финансовой стратегии следует определить цели финансовой деятельности. Финансовая стратегия является функциональной по отношению к корпоративной стратегии компании, следовательно, она должна быть включена в структуру общих стратегических целей компании. Как известно, главная финансовая цель - максимизация рыночной стоимости при минимизации риска. Такая цель может определяться как в абсолютных, так и в относительных показателях. Главная цель достигается, если у предприятия достаточно финансовых ресурсов, оптимальная рентабельность собственного капитала, сбалансированная структура собственного и заемного капитала. Главная финансовая цель детализируется на финансовые подцели, например:

Прибыль
Величина собственного капитала
Рентабельность собственного капитала
Структура активов
Финансовые риски

Каждая цель должна быть четко сформулирована и выражена в конкретных показателях, например:

Рентабельность продаж
Финансовый рычаг (соотношение собственного и заемного капитала)
Уровень платежеспособности
Уровень ликвидности

Разработка финансовой стратегии подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей. Руководство компании должно знать, как текущая ситуация соотносится со стратегическими целями компании. Необходимо регулярно контролировать достижение стратегических целей. Для контроля осуществления стратегии стратегические цели разбиваются на конкретные стратегические задачи, решить которые нужно в определенный период времени. Контроль достижения стратегических целей осуществляется путем решения тактических задач. Установленные финансовые цели группируются по направлениям, образуя финансовую политику предприятия.

Наличие финансовой стратегии делает компанию более управляемой для менеджмента и прозрачной для собственников.

Семинар «Бюджетирование и финансовое планирование»

Статьи по теме:

Финансовая политика

Стратегические цели. Дерево целей

Система сбалансированных показателей

О бизнес-школе. Курсы и семинары по финансам для экономистов, руководителей

11.03.2019

Проведен семинар «Управление затратами. Калькулирование себестоимости» для сотрудников экономического управления Государственного научного центра Российской Федерации ФГУП «НАМИ».

07.02.2019

Школа бизнеса Альфа провела корпоративный семинар «Управление дебиторской задолженностью» для сотрудников дистрибуторской компании «Лит Трейдинг».

16.10.2018

О том, как меняется спрос на корпоративное дистанционное обучение и о тенденциях в бизнес-образовании, рассказала Сообществу менеджеров портала Executive.ru директор Школы бизнеса «Альфа» Алла Уварова.

28.06.2018

В Москве прошел семинар «Планирование и бюджетирование: лучшие практики на предприятиях ТЭК» для представителей финансово-экономических служб корпорации «Газпром».

04.04.2018

В Рязани состоялся семинар по финансовому анализу для экономистов Рязанского конструкторского бюро «Глобус».

05.02.2018

Школа бизнеса Альфа провела семинар «Финансы для нефинансистов» для директоров филиалов АО «Росжелдорпроект».

31.01.2018

Состоялся семинар по ценообразованию для сотрудников коммерческого и финансово-экономического подразделений Объединения «РОСИНКАС» Центрального Банка РФ.

В статье рассматриваются стратегические аспекты деятельности предприятий и противоположные взгляды на понимание стратегии. Автор обосновывает необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия. Финансовая стратегия компании рассматривается как важная часть общей концепции развития предприятия, рассчитанная на долгосрочную перспективу и определяющая его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватных направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. С течением времени финансовая стратегия должна обязательно изменяться и корректироваться в неразрывной связи с изменениями в конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией. Направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, она призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

стратегия развития предприятия

финансовая стратегия

1. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – Киев: Эльга «Ника – Центр», 2004. – 711 с.

2. Гранди Т. Финансовая стратегия бизнеса / Т. Гранди, К. Ворд: пер. с англ. – М.: Знание, 1996. – 241 с.

3. Давыдова Л.В. Формирование финансовой стратегии развития предприятий. Монография / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: ОрелГТУ, 2007. – 202 с.

4. Давыдова Л.В. Выбор финансовой стратегии предприятия на основе факторного анализа финансовой среды / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: Вестник ОрелГИЭТ, 2010. – № 3. – С. 68–73.

5. Илышева Н.Н. Финансовая стратегия организации: понятие, содержание и анализ / Н.Н. Илышева, С.И. Крылова // Финансы и кредит. 2004. – № 17 (155). – С. 8–17.

6. Каменская Н.Ю. Краткосрочная и долгосрочная стратегия фирмы: Учебно – методическое пособие. – Новосибирск: СибАГС, 2000. – С. 27.

7. Корепанов, Д.В. Формирование финансовой стратегии организации в условиях рынка: автореф. дисс. канд. экон. наук. – М.: Изд-во Рос.акад. гос. службы, 2009.

8. Соколова Н.Н. Формирование стратегии развития предприятий – основа бизнес – успеха в долгосрочной перспективе. – Орел: Известия Орел ГТУ, 2009. – № 8. – С. 92–101.

9. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. – М.: Изд-во Росс. экон. Академии, 1998. – 156 с.

Большинство российских предприятий практически не имеют эффективной стратегии развития или же имеют её «суррогат», который с большой натяжкой можно назвать реальной стратегией, поскольку такие документы представляют собой набор перспективных мер, возможности реализации которых далеко не соответствуют реалиям развития как самого предприятия, так и среды, в которой оно функционирует.

Современные стратегии основываются на проникновении в суть условий, в рамках которых работает определенная сфера экономики, отрасль; осознании задач, стоящих перед предприятием. Это способствует возникновению разнообразных проектов развития, позволяющих выбрать вариант, который обеспечит выживаемость предприятия и возможность ему выйти на хорошие экономические результаты.

По мере развития рыночных отношений внимание исследователей всё в большей степени привлекал вопрос о путях и средствах достижения успеха и процветания. В условиях рыночных отношений все больше внимания в научных исследованиях уделяется вопросам развития хозяйственных структур, средствам достижения ими успеха. Стратегические аспекты деятельности выходят, таким образом, на первый план.

В рамках этой глобальной проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании.

Первые серьезные исследования в области стратегии предприятий и стратегического менеджмента относятся к концу 40-х - началу 50-х годов нашего столетия. Особый вклад в изучение данной проблемы внесли труды таких ученых, как Р. Акофф, И. Ансофф, И.А. Бланк, А.П. Винокуров, П.Ф. Градов, П.Ф. Друкер, В. Краснова, Б.Г. Литвак, Д. Таргет, М. Портер, Э.А. Уткин и др.

Существует два противоположных взгляда на понимание стратегии . Первый базируется на следующем процессе. Достаточно точно определяется конечное состояние, которое должно быть достигнуто через длительный промежуток времени. Далее фиксируется, что необходимо сделать для того, чтобы достичь этого конечного состояния. После этого составляется план действий с разбивкой по временным интервалам (пятилеткам, годам и кварталам), реализация которого должна привести к достижению конечной, четко определенной цели. В основном именно такое понимание стратегии существовало в системах с централизованной плановой экономикой. При таком понимании стратегия - это конкретный долгосрочный план достижения конкретной долгосрочной цели, а выработка стратегии - это нахождение цели и составление долгосрочного плана.

Такой подход основывается на том, что все изменения предсказуемы, а все происходящие в среде процессы детерминированы и поддаются полному контролю и управлению. Однако данная предпосылка неверна. Развитие рыночных экономических систем в последние десятилетия свидетельствует о том, что скорость процессов изменения среды постоянно возрастает. Поэтому и стратегия поведения компании в рыночной экономике должна в первую очередь нести в себе возможность получения преимуществ от изменений.

При втором понимании стратегии, которое используется в стратегическом управлении, стратегия - это долгосрочное качественно определенное направление развития компании, касающееся сферы, средств и формы ее деятельности, системы взаимоотношений внутри компании, а также её позиции в окружающей среде, приводящее компанию к ее целям.

Такое понимание стратегии исключает детерминизм в поведении компании, так как стратегия, определяя направление в сторону конечного состояния, оставляет свободу выбора с учетом изменяющейся ситуации. В данном случае стратегию в общем виде можно охарактеризовать как выбранное направление, путь дальнейшего поведения в среде, функционирование в рамках которого должно привести компанию к достижению стоящих перед ней целей.

Необходимо различать понятие общей корпоративной рыночной стратегии компании и отдельные ее составляющие (функциональные стратегии). Известная «пирамида» стратегий представляет собой сочетание четырех функциональных стратегий: маркетинговой, финансовой, информационно-технологической, стратегии управления персоналом

На наш взгляд, особый интерес представляет анализ такой важной составляющей общей стратегии, какой является финансовая стратегия.

Различным аспектам проблемы стратегического менеджмента за последние годы посвящено много работ зарубежных и отечественных экономистов. В то же время вопросам разработки финансовой стратегии - одной из важнейших функциональных стратегий предприятия - исследователями уделяется на современном этапе явно недостаточное внимание.

Необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия, на наш взгляд, обусловлена :

Диверсификацией деятельности крупных предприятий в плане охвата ими различных рынков, в том числе и финансовых;

Потребностями в изыскании источников финансирования стратегических проектов и всего комплекса стратегического производственно-хозяйственного поведения;

Наличием единой для всех предприятий конечной цели при выборе стратегических ориентиров - максимизацией финансового эффекта;

Стремительным развитием международных и внутренних национальных финансовых рынков как функционального «поля» для извлечения (заимствования) финансовых ресурсов и одновременного прибыльного размещения капитала.

Финансовая стратегия компании выступает как экономическая категория, характеризующая различные отношения между субъектами рынка в финансовой сфере. Эта категория определяет поведение компании на рынке, формирование ее рыночной позиции в связи с состоянием, использованием фондов финансовых ресурсов при активном участии денежно-кредитных инструментов.

На наш взгляд, необходимо отметить, что, содержание понятия «финансовая стратегия» не следует отождествлять и тем более подменять его корпоративными финансами, так как оно обращено к целой сфере положений, понятий, концепций, которые взаимосвязывают и взаимообуславливают финансовые рынки.

В литературе нет четкого и единого определения финансовой стратегии, хотя определенные подходы и исследования имеются. Согласно И.П. Хоминич, под финансовой стратегией следует понимать «обобщающую модель действий, необходимых для достижения поставленных стратегических целей в рамках общей миссии на основе образования, распределения, использования и координации финансовых ресурсов компании» .

Д.В. Корепанов считает, что финансовая стратегия - это «система действий в области финансов по разработке и достижению целей организации. Данная система представляет собой планы получения, накопления и распределения финансовых ресурсов, необходимых для достижения целей организации, и базируется на прогнозе возможных воздействий окружающей среды на организацию, а также учитывает предполагаемые последствия этих воздействий» .

По мнению авторов монографии «Стратегические бизнес финансы» Т. Гранди и К. Ворд, «финансовая стратегия - это процесс, который приводит в соответствие внешние источники финансовых ресурсов со стратегией корпоративного становления, развития и расширения» .

Суть рассмотренных определений заключается в том, что финансовая стратегия - часть экономической стратегии, поэтому принципы, правила, законы и механизмы, которым подчиняется общая стратегия, распространяются и на финансовую стратегию.

Таким образом, финансовую стратегию можно определить как систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры, исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов. При этом выделяются приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их осуществления. Стратегию финансового управления в определенном смысле можно назвать стратегической финансовой политикой. Являясь наиболее важной составляющей общей стратегии, финансовая стратегия направлена на достижение в долгосрочной перспективе целей компании в соответствии с ее миссией путем обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов, т.е. управления финансовыми потоками компании, и прежде всего на обеспечение её конкурентоспособности, которая, по мнению отдельных экономистов, заключается в устойчивости : роста объемов производства; инвестиционной активности; инновационной активности; благосостояния работающих и собственников корпорации. Таким образом, формирование финансовой стратегии компании связано с принятием долгосрочных инвестиционных и финансовых решений.

Исходя из вышеизложенного, финансовую стратегию можно определить как долгосрочное качественно определенное направление, следуя которому компания решает задачи выбора оптимальной структуры капитала и управления капиталом; выработки дивидендной политики, поддержания материально-технической базы и товароматериальных запасов на уровне, обеспечивающем постоянное приращение конкурентного статуса фирмы.

Чаще всего финансовая стратегия предприятия оценивается как инструмент регулирования, используется в связке с инвестиционной стратегией, что, в общем, понятно, имея в виду перспективность и временный лаг инвестиционных решений и их тесную связь с финансовыми процессами. Отдельные исследования трактуют финансовую стратегию как часть финансового менеджмента, что вполне обосновано с нашей точки зрения.

Разработка финансовой стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления - «стратегического управления», которая отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его финансовую позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах их адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

С учетом места финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия можно определить её сущностные характеристики в свете парадигмы стратегического управления . В соответствии с этим финансовая стратегия:

1. Является одним из видов функциональной стратегии предприятия.

2. Обеспечивает охват всех основных направлений развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия.

3. Формирует специфические финансовые цели долгосрочного развития предприятия.

4. Обеспечивает выбор наиболее эффективных направлений достижения финансовых целей предприятия.

5. Учитывает и адекватно реагирует на изменения внешних условий финансовой деятельности предприятия.

6. Обеспечивает адаптацию к изменениям условий внешней среды путем корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.

Выявление важнейших сущностных характеристик финансовой стратегии в свете современной парадигмы управления предприятием позволяет нам следующим образом сформулировать ее содержание: «Финансовая стратегия представляет собой важную часть общей концепции развития предприятия, рассчитанную на долгосрочную перспективу и определяющую его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватным направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды» .

Финансовая стратегия обеспечивает решение приоритетных вопросов и задач (особенно это касается определения стоимостных категорий и показателей бизнес-стратегии, набора альтернатив и окончательных решений), а также она играет ведущую роль в процессе оценки стратегического соответствия и достаточности ресурсов, с одной стороны, и внешнего окружения (конкурентной среды), с другой, одновременно в терминах возможностей и потенциальных угроз.

Существует также и другая важная область, которая позволяет усилить рыночную привлекательность предприятия, оценку его активов посредством развития соответствующим образом «скроенной» финансовой стратегии. На самом деле такого рода точная финансовая стратегия является значимой, если любые конкурентные преимущества предприятия, которые выявлены в ходе успешного функционирования и развития бизнеса, удается трансформировать в плоскость добавленной акционерной стоимости.

Процесс непрерывного создания акционерной стоимости требует, чтобы финансовая стратегия обязательно изменялась и корректировалась с течением времени, в неразрывной связи с изменениями в особых конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией.

Таким образом, финансовая стратегия, направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

Учитывая вышеизложенное, представляется целесообразным активизировать процесс повышения уровня стратегического финансового управления как обязательную составляющую модернизации российского корпоративного сектора.

Заключение

В настоящее время сформировалась потребность в осуществлении такого управления предприятиями, которое обеспечивало бы их эффективную адаптацию к быстро меняющейся окружающей среде. В силу высокой степени нестабильности среды процесс управления, основанный на предсказании будущего путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций, уступает приоритеты стратегическому управлению, основной функцией которого является разработка стратегии. В рамках этой проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании, необходимо установить принципы, компоненты и уровни её реализации. Особенно важен анализ такой её составляющей, как финансовая стратегия. Отсутствие разработанной финансовой стратегии может привести к тому, что финансовые решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности финансовой деятельности в целом. Напротив, разрабатываемая финансовая стратегия позволяет адаптировать финансовую деятельность компании к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Рецензенты: :

Лазаренко А.Л., д.э.н., профессор, проректор по научно-исследовательской работе, зав. кафедрой «Финансы и кредит», ФГБОУ ВПО «Орловский государственный институт экономики и торговли», г. Орел;

Строева О.А., д.э.н., доцент, профессор кафедры «Экономика и финансы», и.о. зав. кафедрой «Экономика и финансы», Орловский филиал ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», г. Орел.

Работа поступила в редакцию 01.04.2015.

Библиографическая ссылка

Соколова Н.Н., Егорова Т.Н. ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ КАК ВАЖНАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ ОБЩЕЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ // Фундаментальные исследования. – 2015. – № 2-12. – С. 2701-2704;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=37549 (дата обращения: 31.03.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»