Основные финансовые показатели деятельности предприятия. Анализ основных финансовых показателей

Оценка финансов – это комплексная оценка финансовой деятельности компании. Основная цель ее проведения – получить небольшое количество основных показателей, которые дают точную и объективную картину о деятельности компании. Очень важны показатели финансовой оценки, которые дают информацию о прибыли и убытках предприятия, структуре активов и пассивов, о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности. Очень важно получить сведения не только о текущей деятельности компании, но и спрогнозировать результаты на ближайшее будущее, то есть рассчитать параметры финансового состояния на перспективу.

Функции финансового анализа

1) Объективная и своевременная оценка финансового состояния учреждения.

2) Установление «слабых» сторон финансового состояния и выявление причин их образования».

3) Финансовая оценка достигнутых результатов и причин достигнутых показателей.

4) Разработка и обоснование принимаемых управленческих решений по вопросам финансовой деятельности компании.

5) Выявление и использование резервов для улучшения финансового состояния фирмы, повышение эффективности и рентабельности производства.

6) Прогнозирование возможных финансовых результатов при различных вариантах использования ресурсов.

Финансовая оценка предприятия: основные методы ее проведения

1) Временной (горизонтальный) анализ.

Его суть заключается в сравнение каждой статьи финансового отчета с предыдущим периодом. Для проведения горизонтального анализа строится несколько аналитических таблиц, в которых указываются данные баланса предприятия и относительные темпы роста или снижения в процентном выражении.

2) Структурный (вертикальный) анализ.

Определение структуры показателей финансов предприятия с выявлением влияния каждого значения на финальный результат в целом. Данная финансовая оценка организации позволяет определить удельный вес отдельной статьи баланса в общем результате. Обязательным элементом данного вида анализа являются динамические ряды этих значений. С помощью их можно отследить и спрогнозировать структурные изменения в активе баланса, определить источники их покрытия.

Данные два вида анализа дополняют друг друга. На практике экономист ведет аналитические таблицы, которые характеризуют структуру бухгалтерского баланса и динамику отдельных финансовых показателей.

3) Трендовый анализ.

Сравнение каждого показателя отчетности с предыдущими периодами и определение тренда, то есть тенденции изменения данного результата, очищенной от случайного влияния особенностей отдельных периодов. На основании тренда проводится оценка финансового состояния предприятия на будущие периоды, осуществляется прогнозный анализ всех показателей.

4) Анализ относительных коэффициентов.

Расчет отношений отчетности, выявление взаимосвязи между полученными показателями.

5) Пространственный (сравнительный) анализ.

Анализ отдельных показателей дочерних компаний, подразделений, отделов, сравнение их с данными фирм-конкурентов, у которых схожие общеэкономические результаты.

6) Факторный анализ.

Определение влияние отдельных факторов на финальный показатель. Данный вид анализа может быть прямым – дробление результативного показателя на составляющие или обратным – объединение его отдельных элементов в один итоговый показатель.

Общая оценка финансового состояния предприятия

Этот вид анализа проводится для определения общей характеристики финансовых показателей компании, их динамики и изменения за . Данный вид анализа осуществляется на основании информации, которая содержится в бухгалтерском балансе. Для его проведения используют один из следующих способов:

• анализ по статьям баланса без предварительного изменения их состава;
• оценка на основании построения уплотненного аналитического баланса, путем объединения некоторых похожих по составу элементов баланса.

Оценка финансового состояния компании непосредственно по ее балансу – сложный, трудоемкий, но малоэффективный процесс. Большинство полученных результатов не позволяют определить тенденции, которые произошли в финансовом состоянии предприятия.

Обязательными элементами финансового анализа результатов работы компании являются:

• анализ изменения каждого результата за отчетный период;
• анализ структуры показателей и причин их изменения;
• выявление динамики изменения финансовых результатов за несколько расчетных периодов;
• определение причин изменения прибыли предприятия их количественная оценка.

Анализ ликвидности баланса – это сравнение средств в активе, которые сгруппированы по степени ликвидности и расположены по ее убыванию, с обязательствами в пассиве баланса, которые отсортированы по сроку их выполнения и расположены в порядке возрастания термина погашения.

О высокой платежеспособности компании свидетельствует своевременная выплата заработной платы, проведение расчетов с кредиторами, выплата банковских кредитов. При анализе платежеспособности за месяц нарастающим итогом с начала года нужно сравнивать все остатки средств и их поступления (средства от реализации продукции, ценных бумаг, основных средств). Для этих целей на предприятии разрабатывают платежный календарь.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансовой устойчивости предприятия – важнейший элемент финансового анализа. При определении ликвидности баланса компании, сопоставляют состояние пассивов с активами. Этот показатель дает реально оценить, может ли без проблем погасить свои долги перед разными контрагентами. Данный элемент финансового анализа очень важен. Это дает возможность ответить на вопрос - какая степень зависимости у фирмы от своих кредиторов, повышается она или снижается, соответствует ли состояние пассивов и активов основным задачам финансово-хозяйственной деятельности компании. С помощью показателей, которые дают возможность оценить независимость каждого отдельного элемента баланса, можно определить насколько финансово устойчиво данное предприятие.

Финансовая устойчивость компании – это состояние ее финансовых ресурсов, распределение и их использование, что гарантирует развитие предприятия на основе полученной прибыли и капитала при поддержании его кредитоспособности и платежеспособности в условиях умеренного уровня риска. Именно поэтому финансовая устойчивость фирмы формируется в процессе ее производственно-хозяйственной деятельности. Это важнейшие показатель ее деятельности.

Проведение финансового анализа на конкретную дату позволяет дать ответ на вопрос - насколько правильно компания управляла своими финансовыми ресурсами в течение расчетного периода, который предшествовал отчетной дате. Таким образом, финансовая устойчивость – это эффективное формирование, распределение и использование финансовых активов. Платежеспособность – это только ее внешнее проявление.

Проведение анализа финансовой устойчивость осуществляется на основании формулы баланса, которая позволяет определить сбалансированность всех статей пассива и актива баланса предприятия.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Современные требования к результатам анализа финансового состояния предприятия со стороны широкого круга внешних пользователей заставляют искать новые источники финансовых данных в дополнение к бухотчетности, которая долгое время была достаточной для формирования информационной базы финансового анализа.

Информация для финансового анализа

Наиболее полное определение понятия финансового анализа приведено в «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре» (под ред. А.Г. Грязновой): Финансовый анализ - совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу.

Информацией для выполнения анализа финансового состояния предприятия, согласно выпущенным учебникам, пособиям и является официальная бухгалтерская (финансовая) отчетность организации. Только в очень редких случаях какой нибудь автор решался рекомендовать данные первичного бухгалтерского учета и конкретно указывал источники и методы расчета, применения их в анализе.

Является определение наиболее эффективных путей достижения рентабельности предприятия, основными задачами является анализ доходности и оценка рисков компании.

Позволяет аналитику понимать конкурентную позицию организации на текущий момент времени. Публичная отчетность коммерческих организаций содержит в себе множество цифр, умение читать эту информацию позволяет аналитикам знать, насколько эффективно и результативно работает их компания и компании-конкуренты.

Коэффициенты позволяют увидеть взаимосвязь между прибылью от продаж и расходами, между основными активами и пассивами. Существует множество типов , обычно их используют для анализа пяти основных аспектов деятельности компании: ликвидности, соотношения собственных и заемных средств, оборачиваемости активов, прибыльности и рыночной ценности .

Рисунок 1. Структура финансовых показателей

Анализ коэффициентов и показателей представляет собой инструмент, обеспечивающий представление о финансовом состоянии организации, ее конкурентных преимуществах и перспективах развития.

1. Анализ производительности . Данная группа показателей позволяет проанализировать изменение производительности по показателям чистой прибыли, использования капитала и осуществлять контроль за уровнем издержек. Финансовые коэффициенты позволяют анализировать финансовую ликвидность и стабильность предприятия за счет эффективного использования системы активов и пассивов.

2. Оценка рыночных бизнес-тенденции . Анализируя динамику финансовых показателей и коэффициентов за период в несколько лет, возможно, изучить результативность тенденций в контексте существующей бизнес-стратегии.

3. Анализ альтернативных бизнес-стратегий . Изменяя показатели коэффициентов в бизнес-плане возможно проанализировать альтернативные варианты развития компании.

4. Наблюдение за прогрессом компании . Выбрав оптимальную бизнес-стратегию, менеджеры компании, продолжая изучать и анализировать основные текущие коэффициенты, могут видеть отклонение от плановых показателей реализуемой стратегии развития.

Анализ коэффициентов - это изучение взаимосвязи двух и более показателей, характеризующих финансовую деятельность организации. Более полную картину результатов деятельности аналитики могут увидеть в динамике за несколько лет, и дополнительно сравнивая показатели деятельности компании со средними отраслевыми показателями.

Стоит отметить, что - это не хрустальный шар, в котором можно увидеть все, что было и что будет. Это просто удобный способ обобщить большое количество финансовых данных и сравнить результаты деятельности различных предприятий. Сами по себе финансовые коэффициенты помогают менеджменту компании сфокусировать внимание на слабых и сильных сторонах деятельности компании, правильно сформулировать вопросы, на которые эти коэффициенты редко могут ответить.

Важно понимать, что финансовый анализ не заканчивается расчетом финансовых показателей и коэффициентов, он только начинается, когда аналитик провел их полный расчет.

Реальная полезность рассчитываемых коэффициентов определяется поставленными задачами. Прежде всего, коэффициенты дают возможность увидеть изменения в финансовом положении или результатах производственной деятельности, помогают определить тенденции и структуру планируемых изменений; что помогает руководству увидеть угрозы и возможности присущие именно данному предприятию.

Финансовые отчеты компании являются о компании не только для аналитиков, но и для менеджмента предприятия и широкого круга внешних пользователей. Пользователям информации о финансовых коэффициентах для эффективного коэффициентного анализа важно знать основные характеристики главных финансовых отчетов и концепции анализа показателей. Однако при проведении финансового анализа важно понимать: главное - не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты .

Анализируя финансовые показатели, всегда стоит иметь в виду, что оценка результатов деятельности производится на основании данных прошедших периодов, и на этой основе может оказаться неверной экстраполяция будущего развития копании.

Система финансовых показателей и коэффициентов

Общее количество финансовых коэффициентов, которые могут быть применены для анализа деятельности коммерческой организации, - порядка двухсот. Как правило, используется лишь небольшое число финансовых показателей и соответственно основные выводы, которые на их основе можно сделать.

При проведении анализа, финансовые показатели принято подразделять на группы, чаще всего, на группы, отражающие интересы определенных заинтересованных лиц. К основным группам таких лиц относятся: владельцы, руководство предприятия, кредиторы. При этом важно понимать, что деление условное и показатели для каждой группы могут использоваться различными заинтересованными сторонами.

Анализ финансовых показателей предполагает, по крайней мере, три этапа:

1 этап. Подбор необходимых показателей, для освещения конкретной стороны финансового положения организации, например платежеспособность.

2 этап. Разработка финансовых показателей, количественно выражающих анализируемую сторону финансового положения организации, например коэффициент общей платежеспособности.

3 этап. Оценка числовых значений показателей (коэффициентов).

Для контроля за хозяйствующими субъектами и создания ориентиров для принятия управленческих решений такие значения нормируются. Конкретика этих норм устанавливается как результат сложения множества факторов, среди которых административные интересы, наработанный опыт, здравый смысл и др. Их предназначение - служить объективными оценочными критериями, а также своеобразными маяками при установлении и удержании в заданном направлении курса экономического развития. Однако представляется, что действенные ориентиры должны быть более гибкими, учитывающими релевантные различия по регионам, видам деятельности хозяйствующих субъектов и т.д.

Как вариант, возможно упорядочение и анализ финансовых показателей по группам, характеризующим основные свойства деятельности компании: ликвидность и платежеспособность; эффективность менеджмента; прибыльность (рентабельность) деятельности .

Разделение финансовых показателей на группы, характеризующие особенности деятельности предприятия приведено на следующем рисунке.

Рисунок 2. Структура финансовых показателей компании

Рассмотрим несколько более подробно группы финансовых показателей.

Показатели операционных издержек : Анализ операционных издержек позволяет рассмотреть относительную динамику долей различных видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением . Эти показатели позволяют выяснить причину изменения показателей прибыльности компании.

Показатели эффективного управления активами : Эти показатели позволяют определить, насколько эффективно менеджмент компании активами, доверенными ему владельцами компании. По балансу можно судить о характере используемых компанией активов. При этом важно помнить, что данные показатели весьма приблизительны, т.к. в балансах большинства компаний самые разные активы, приобретенные в разное время, указываются по первоначальной стоимости. Следовательно, балансовая стоимость таких активов часто не имеет ничего общего с их рыночной стоимостью, это условие еще усугубляется в условиях инфляции и при повышении стоимости таких активов.

Еще одно искажение текущего положения может быть связанно с диверсификацией видов деятельности, когда конкретные виды деятельности требуют привлечения определенного объема активов для получения относительно равного объема прибыли. Поэтому при анализе, желательно стремиться к разделению финансовых показателей по определенным видам деятельности компании или по видам продукции.

Показатели ликвидности : Эти показатели позволяют оценить компании по краткосрочным долгам. Суть этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей компании и ее оборотных средств, которые позволят обеспечить погашение этих задолженностей.

Показатели прибыльности (рентабельности) : Позволяют оценить эффективность использования менеджментом компании его активов. Эффективность работы определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, используемых для получения этой прибыли. формируется в зависимости от акцента исследования эффективности. Следуя целям анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые образуют эту прибыль.

Показатели структуры капитала : С помощью этих показателей возможно проанализировать степень компании в связи с использованием заемных финансовых ресурсов. При увеличении доли заемного капитала увеличивается риск банкротства, т.к. возрастает объем обязательств компании. Данная группа коэффициентов интересует в первую очередь существующих и потенциальных кредиторов компании. Руководство и собственники оценивают компанию как непрерывно действующий хозяйствующий объект, у кредиторов двоякий подход. С одной стороны кредиторы заинтересованы в финансировании деятельности успешно работающей компании, развитие которой будет соответствовать ожиданиям; с другой стороны, кредиторы оценивают, насколько весомым будет требование о возмещении долга, если компания будет испытывать значительные затруднения при возвращении долгосрочного займа.

Отдельную группу образуют финансовые показатели, характеризующие возможность компании по обслуживанию долга за счет средств, получаемых от текущих операций.

Положительное или отрицательное воздействие возрастает пропорционально сумме заемного капитала, используемого компанией. Риск кредитора возрастает совместно с ростом риска собственников.

Показатели обслуживания долга : Финансовый анализ основывается на данных баланса, который является бухгалтерской формой, отражающей финансовое состояние компании на определенный момент времени. Какой бы коэффициент из описывающих структуру капитала не рассматривался, анализ доли заемного капитала, по сути, остается статистическим и не принимает во внимание динамику операционной деятельности компании и изменения ее экономической стоимости. Поэтому показатели обслуживания долга не дают полного представления о платежеспособности компании, а лишь показывают возможность компании оплачивать проценты и сумму основного долга в оговоренные сроки.

Рыночные показатели : Эти одни из наиболее интересных для собственников компаний и потенциальных инвесторов. В акционерной компании собственника - держателя акций - интересует прибыльность компании. Имеется в виду прибыль, полученная благодаря усилиям менеджмента компании, на средства, инвестированные собственниками. Собственников интересует влияние результатов деятельности компании на рыночную стоимость их акций, особенно свободно - обращающихся на рынке. Их интересует распределение принадлежащей им прибыли: какая ее доля вновь инвестируется в компанию, а какая часть выплачивается им в качестве дивидендов.

Характеристика финансового состояния по данным баланса

Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в сторону инфляции.

Анализ по балансу проводится с помощью одного из следующих способов :

Анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

Построение уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

Проведение дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализ непосредственно по балансу - дело довольно трудоемкое и неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Один из создателей балансоведения Н.А.Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры; динамики и структурной динамики.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного капитала в стоимости имущества, на соотношения темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Большое значение в оценке финансового состояния имеет вертикальный анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых относительные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетности, так и динамику отдельных ее показателей.

Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и определяется тренд, то есть основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей периодов. Этот анализ носит перспективный прогнозный характер.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

- увеличение валюты баланса в конце отчетного периода по сравнению с началом;

Превышение темпов прироста оборотных активов над темпами прироста внеоборотных активов;

Превышение собственного капитала организации над заемным и превышение темпов его роста темпов роста заемного капитала;

Одинаковое соотношение темпов прироста дебиторской и кредиторской задолженности.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью одновременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы (рис. 2.1)

Рис. 2.1. Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Оценка ликвидности баланса

Задача оценки баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируется (рис.2.2) по следующим признакам:

По степени убывания ликвидности (актив);

По степени срочности оплаты (пассив).

Рис.2. 2. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса.

А 1 - наиболее ликвидные активы . К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260+стр. 250).

А 2 - быстрореализуемые активы . Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240+стр. 270).

А 3 - медленно реализуемые активы . К ним относятся статьи из разд. II баланса “Оборотные активы” (стр. 210+стр. 220-стр. 217) и статьи “Долгосрочные финансовые вложения” из разд. I баланса “Внеоборотные активы” (стр. 140).

А 4 - труднореализуемые активы . Это статьи разд. I баланса “Внеоборотные активы” (стр. 110+стр. 120-стр. 140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П 1 - наиболее краткосрочные обязательства . К ним относятся статьи “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы” (стр. 620+стр. 670).

П 2 - краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи разд. III баланса “Краткосрочные пассивы” (стр. 610+стр. 630+стр. 640+стр. 650+стр. 660).

П 3 - долгосрочные пассивы . Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510+стр. 520).

П 4 - постоянные пассивы . Статьи раздела IV баланса “Капитал и резервы” (стр. 490-стр. 217).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис.).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить показатели текущей ликвидности, которые свидетельствуют о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации.

Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Оценка несостоятельности (неплатежеспособности организаций)

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена Федеральным законом РФ № 6-ФЗ от 8 января 1998 г. (с изменениями от 21 марта, 25 апреля 2002 г.)

В соответствии с данным законом Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводятся на основе показателей:

Коэффициента текущей ликвидности;

Коэффициента обеспеченности собственными средствами;

Коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности.

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным.

Согласно статье 1 закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособность погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из показателей имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период в 6 месяцев. Он определяется как отношение несоответствующего нормативу расчетного коэффициента к его установленному значению или:

где: L 4ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

t - отчетный период в месяцах;

L 4 - абсолютное отклонение коэффициента текущей ликвидности, равное разности его значения на конец и на начало отчетного периода;

L 4норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (L 4норм = 2).

Следует отметить, что коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность.

Определение характера финансовой устойчивости организации

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности на п/п идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 2.3).

Рис.2.3. Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств:

Е с = U c - F = капитал и резервы - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

Е т = Е с + К т =(U c + К т) - F = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы) - внеоборотные активы.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат:

Е = Е т + K t = (U c + К т + K t) - F = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы + долгосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы) - внеоборотные активы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

Е с = Е с - Z

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

Е т = Е т - Z = (Е с + К т) - Z

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Е = Е - Z = (Е с + К т + K t) - Z

С помощью этих мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Возможно выделение 4-х типов финансовой устойчивости п/п.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния.

Определяется условиями:

Трехмерный показатель.

Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния.

Определяется условиями:

Предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Трехмерный показатель.

3. Неустойчивое финансовое состояние.

Определяется условиями:

Трехмерный показатель.

Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние.

Определяется условиями:

Трехмерный показатель.

Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты.

Установление критической точки на уровне 50% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-то причинам неликвидной.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организаций, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости.

Все организации по критериям оценки финансового состояния подразделяют на пять классов:

I класс - организации, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.

II класс - организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

III класс - это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.

IV класс - это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними. Организации, которые могут потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса.

V класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

Традиционный экономический анализ в значительной мере занимался сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности организаций с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений «факта» от «плана». Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов как положительных (благоприятных), так и отрицательных (неблагоприятных), и разрабатывались предложения, как усилить влияние положительных и ослабить или устранить влияние отрицательных факторов.

Анализ динамики показателей

• Горизонтальный анализ проводится с помощью двух типов показателей:

• - абсолютные показатели динамики;

• - относительные показатели динамики.

Анализ динамики показателей

• Современные требования, предъявляемые к анализу, требуют проведения не просто горизонтального анализа по данным, взятым за различные периоды времени, но его проведения в номинальных и реальных величинах.

Приведение в сопоставимый вид

• Для оценки динамики показателей в стоимостном выражении необходимо сделать дополнительный корректировки, то есть привести показатели в сопоставимый вид.

• Простейший вариант корректировок основан на использовании индекса It , характеризующего изменение временной стоимости денег за период времени t , который прошел между моментами времени t0 и t1 .

• Осуществление корректировок возможно двумя способами в зависимости от того, показатель какого периода - х1 или х0 – будет пересчитываться.

• предшествующего периода в ценах отчетного периода.

Пересчет показателя предшествующего периода

• Соответственно, данный результат пересчета показывает уровень показателя отчетного периода в ценах предшествующего периода.

Оценка динамики по сопоставимым показателям

• После приведения показателей в сопоставимый вид для расчета абсолютного показателя динамики используются следующие схемы:

Анализ динамики показателей

Расчет индекса для пересчета показателей

• В том случае, если за какой-либо период времени t имеется индекс It , то в этом случае проблемы с пересчетом показателей и их приведением в сопоставимый вид нет.

• Однако если по какой-то причине данного индекса нет , то его необходимо дополнительно рассчитать в соответствии с каким-либо алгоритмом.

• В большинстве случаев, если речь идет об экономических расчетах, то используется либо вариант расчета по схеме «сложные проценты» , либо используются цепные индексы .

Порядок расчета сложных процентов

Порядок расчета сложных процентов

Порядок расчета сложных процентов

Порядок расчета сложных процентов

Сложные проценты

Сложные проценты – техника расчетов

Индексирование с учетом изменяющейся процентной ставки

Проблемы оценки динамики показателей – периодичность данных 1 квартал

Проблемы оценки динамики показателей – периодичность данных 1 квартал

Влияет ли на деятельность Вашей организации различная временная продолжительность периодов?

Трендовый анализ

Трендовый анализ

Трендовый анализ - результат

Трендовый анализ

Функциональный анализ

Использование теории вероятностей при прогнозировании

Использование теории вероятностей при оценке динамики

Вертикальный анализ

Направления вертикального анализа

Коэффициентный анализ актива баланса

• К иммобилизации = ВА / ВБ ,

• где ВА – стоимость внеоборотных активов;

• ВБ – величина валюты баланса.

• Данный показатель показывает, какая часть средств предприятия была инвестирована во внеоборотные активы . У предприятий различных отраслей, различных размеров значение данного показателя будет различным.

При анализе целесообразно оценить динамику данного показателя. При этом главное, чтобы динамика данного коэффициента не имела резких колебаний. Она может быть как положительной, то есть доля внеоборотных активов в составе имущества может возрастать, а может быть и отрицательной, то есть доля внеоборотных активов может снижаться. Но не должно быть резких колебаний. В случае их наличия это будет означать, что предприятие еще не определилось с собственной инвестиционной политикой, не сформировало основные направления приложения свободных финансовых ресурсов.

Вертикальный анализ баланса

• К мобильности = ОА / ВБ

• где ОА – стоимость оборотных активов;

• ВБ – величина валюты баланса.

• Данный показатель дополняет значение коэффициента иммобилизации. То есть арифметическая сумма К иммоб. и К моб. дает 1.

• Этот показатель показывает, какая часть средств предприятия была инвестирована в оборотные активы.

• Невысокое значение данного показателя отнюдь не свидетельствует о том, что предприятие является фондоемким и управлению оборотными активами не следует уделять большого внимания.

• Данный вид имущества характеризуется высокой оборачиваемостью, то есть в течение отчетного периода состав оборотных активов на предприятии может обновиться несколько раз, в то время как состав основных средств и иных внеоборотных активов является более менее постоянным .

Вертикальный анализ баланса

• К им. произв. назн. = (С и М + ОС + НП) / Валюта баланса

Название данного показателя достаточно условно. Ведь, например, без денежных средств также невозможно осуществление производственного процесса. А дебиторская задолженность также в итоге обеспечивает предприятию приток денежных средств. Более того, дебиторская задолженность может быть представлена задолженностью поставщиков по авансам выданным, то есть фактически эта задолженность будет погашаться именно материалами, основными средствами или другим имуществом, то есть частично теми активами, которые используются в производстве и участвуют в расчете коэффициента.

• Данный показатель имеет норматив, который большинством авторов приводится ≥0,5.

Вертикальный анализ баланса

• К реальн. стоим. имущ. = Рыночная стоимость имущества / ВБ

• Главный недостаток данного коэффициента состоит в том, что его нельзя рассчитать по балансу и вообще по данным бухгалтерской отчетности.

• Рыночную стоимость имущества можно оценить только экспертным путем. А экспертный путь иногда приводит к существенному завышению или занижению стоимости активов предприятия. Соответственно неточным является и значение самого показателя.

• Данный показатель может быть дополнен таким показателем, как - коэффициент стоимости фирмы.

Вертикальный анализ баланса

• К стоим. фирмы = Стоимость фирмы / Валюта баланса

• В большинстве случаев данный показатель будет отличаться от коэффициента реальной стоимости имущества, поскольку стоимость «готового бизнеса», как правило, выше , чем просто арифметическая сумма стоимости отдельных видов имущества предприятия.

Значение обоих этих показателей должно быть >1 . В противном случае это говорит об обесценении активов предприятия. Коэффициент стоимости фирмы должен быть больше, чем коэффициент реальной стоимости имущества. В противном случае это будет говорить о том, что предприятие, по мнению экспертов или субъектов, предъявляющих спрос на данную организацию, не эффективно использует имеющееся имущество и его целесообразно направить в другую отрасль, то есть изменить сферу бизнеса.

Вертикальный анализ баланса

• Удельный вес сомнительных и нежелательных статей актива в валюте баланса.

• К сомнительным статьям актива баланса целесообразно отнести следующие строки:

• - Задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал;

• - НДС по приобретенным ценностям;

• Сомнительная дебиторская задолженность (если она выделена в отдельную статью);

• Отложенные налоговые активы;

• Прочие оборотные активы;

• Такое положение связано с тем, что несмотря на то, что каждая из этих статей показывается в активе баланса, то есть в определенном смысле является имуществом предприятия, их наличие у хозяйствующего субъекта нежелательно .

Анализ эффективности использования имущества

• Смысл всех показателей, которые характеризуют эффективность использования имущества:

• необходимо сопоставить стоимость активов предприятия со с величиной какого-либо показателя, характеризующего результаты финансово-хозяйственной деятельности. Двумя основными показателями, характеризующими эффективность использования активов, являются:

• Рентабельность активов = Прибыль / ВБ

• Данный показатель может рассчитываться исходя из различных видов прибыли, а также исходя из различных оценок стоимости имущества;

• Ресурсоотдача = Объем продаж / ВБ

Изменение какого-либо относительного показателя

• Все возможные варианты изменения коэффициента эффективности использования активов:

• 1) R активов при Р и ВБ (валюта баланса растет медленнее, нежели прибыль);

• 2) R активов ↓ при Р и ВБ (валюта баланса растет быстрее, чем прибыль);

• 3) R активов при Р ↓ и ВБ ↓ (валюта баланса снижается быстрее, нежели прибыль);

• 4) R активов ↓ при Р ↓ и ВБ ↓ (валюта баланса снижается медленнее, нежели прибыль);

• К независимости (автономии) = СК / ВБ

• где СК – собственный капитал;

• ВБ – валюта баланса.

• В качестве ориентира (норматива) данного показателя различные авторы предлагают различные значения. Например, О.В. Ефимова ≥0,5 .

Это связано с тем, что если предприятие не сможет рационально использовать заемный капитал, то есть за счет его использования не будут сформированы средства для погашения привлеченных кредитов и займов, то предприятие, по крайней мере, сможет погасить кредиты и займы за счет средств собственного капитала (хотя вряд ли после этого продолжит функционирование.

• Однако по предприятиям с высоким уровнем оборачиваемости, для предприятий в основе деятельности которых лежит привлечение заемного капитала, доля собственного капитала может быть гораздо ниже .

Соотношение собственного и заемного капитала

• К финансовой зависимости = ЗК / ВБ

• где ЗК – заемный капитал;

• ВБ – валюта баланса.

• Норматив (ориентир) для этого показателя соответственно составляет значение

Анализ источников формирования имущества

• К устойчивого финанс. = (СК + ДП) / ВБ

• Данный коэффициент показывает, какая часть источников формирования имущества сохранится у предприятия в течение достаточно продолжительного периода. Этот коэффициент дополняется коэффициентом краткосрочного финансирования, который рассчитывается по формуле:

• К кратк. финанс. = КП / ВБ

• Чем больше значение коэффициента устойчивого финансирования, тем более стабильными являются источники формирования имущества предприятия. Если же возрастает доля краткосрочных пассивов, то предприятие попадает в зависимость от условий внешней среды.

Группы актива баланса

• Для оценки ликвидности баланса его актив и пассив группируют специальным образом. Средства в активе группируются в порядке убывания ликвидности:

• А1 . Наиболее ликвидные активы.

• В данную группу включают краткосрочные финансовые вложения и денежные средства предприятия.

Группа А2

• Традиционно во вторую группу по убыванию степени ликвидности имущества предприятия включают Дебиторскую задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и статью баланса прочие оборотные активы .

• Для уточнения степени ликвидности активов необходимо:

• А) определить, что включает в себя статья прочие оборотные активы ;

• Б) проанализировать состав краткосрочной дебиторской задолженности и выявить в ее составе объекты, обладающие более низкой степенью ликвидности, нежели дебиторская задолженность в целом.

Корректировка группы А2

В эту группу попадают суммы дебиторской задолженности, погашение которых ожидается и через 1 день, и через 30 дней, и через 364 дня. Ликвидность подобных активов очень сильно различается. Так, например, по дебиторской задолженности со сроком погашения до 3 месяцев возможно применить β1 = 1 . По дебиторской задолженности со сроком погашения более 3 месяцев, но менее 6 месяцев β2 = 0,8 . Дебиторская задолженность со сроком погашения более полугода, но менее 9 месяцев должна приниматься к расчету с коэффициентом β3 = 0,6 . Наконец, вся остальная дебиторская задолженность должна корректироваться на коэффициент β4 = 0,4 . При этом заметим, что все те суммы, которые остались невключенными в соответствующую группу Аn , должны быть включены в группу Аn+1 .

Корректировка А2

• Представим группу А1 в формализованном виде:

• А1 = ДС + α * КФВ

• Тогда, группу А2 можно будет рассчитать следующим образом:

• А2 = β1 * КДЗ1 + β2 * КДЗ2 + β3 * КДЗ3 + β4 * КДЗ4 + (1-α) * КФВ

• Естественно, что все те суммы краткосрочной дебиторской задолженности, которые не вошли в группу А2, должны быть включены в следующую группу по степени ликвидности имущества – группу А3.

Группа А3

Корректировка группы А3

Группа А4

• Группу А4 составляют все оставшиеся статьи I раздела актива баланса, то есть внеоборотные активы. Название этой группы труднореализуемые активы. Однако «трудности» здесь связаны не просто с осуществлением факта продажи этих объектов, но с трудностью в продолжении деятельности после этой реализации.

• Естественно, что, продолжая корректировку группы А3, из I раздела баланса следует исключить ту часть долгосрочных финансовых вложений, которая вошла в группу имущества А3.

Пассив группируют в зависимости от срока погашения обязательств и располагают в порядке возрастания сроков. Группа П1 включает в себя наиболее срочные обязательства предприятия. В нее традиционно включается кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы. Эту группу пассива также целесообразно принимать к расчету с учетом корректировок, аналогичных корректировкам дебиторской задолженности, то есть рассматривать краткосрочные пассивы по срокам погашения внутри периода 12 месяцев и применять соответствующие корректирующие коэффициенты γn , аналогичные коэффициентам βn .

Группа П2 называется Краткосрочные пассивы. Она включает в себя краткосрочные кредиты и краткосрочные займы, которые показываются в V разделе бухгалтерского баланса. Здесь необходимо заметить, что по многим параметрам группа П2 имеет сходные черты с группой П1. Главное отличие состоит в том, что в отличие от кредитов и займов большая часть кредиторской задолженности (если иное не предусмотрено договором), должна быть погашена в максимально короткие сроки, в то время как срок кредитов может составлять и 11 месяцев, но они все равно будут краткосрочными.

Группа П3 называется Долгосрочные пассивы. Она включает в себя долгосрочные кредиты и долгосрочные займы, которые показываются в IV разделе бухгалтерского баланса. Это, пожалуй, единственная группа из всего агрегированного баланса, которая может быть принята к анализу в первоначальной форме, то есть без корректировок. Исключение составляют случаи, предусмотренные ПБУ 15, когда организация оставляет задолженность по долгосрочным кредитам в балансе в том же IV разделе, даже если до ее погашения остается менее 12 месяцев.

Группа П4 называется Постоянные (устойчивые) пассивы. Она включает в себя все статьи III раздела пассива баланса (собственный капитал) + статья доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. Хотя в последнее время очень активно ведется дискуссия именно по поводу включения в собственный капитал двух указанных статей. Кроме того, достаточно спорной является ситуация со статьей «Целевые финансирование и поступления».

• В большинстве источников литературы приводится лишь один вариант соотношения групп Аn ↔ Пn. При этом баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

• А1>=П1

• А2>=П2

• А3>=П3

Эти сопоставления не следует путать с платежеспособностью предприятия, поскольку, как будет показано ниже, в качестве норматива коэффициента абсолютной ликвидности большинство авторов предлагают использовать значение 0,2. Скорее это может свидетельствовать о том, надо ли будет предприятию превращать в деньги иные активы для покрытия обязательств или не надо этого делать.

Характеристика различных соотношений активов и пассивов

• Таким образом, в зависимости от числа выполненных условий степень ликвидности баланса может быть 4-х уровней:

• 1. Абсолютная;

• 2. Нормальная;

• 3. Неустойчивая;

• 4. Кризисная.

Коэффициент общей ликвидности баланса

• Для комплексной оценки ликвидности баланса можно использовать общий показатель ликвидности, который определяется по формуле:

Коэффициенты оценки платежеспособности

Оценка среднесрочной платежеспособности

Матрица финансовой устойчивости

Относительные показатели финансовой устойчивости

Рейтинговая оценка финансовой устойчивости

Интегральная оценка финансовой устойчивости

Интегральная оценка финансовой устойчивости

Интегральная оценка финансовой устойчивости

Показатели оборачиваемости

Показатели оборачиваемости – среднегодовая стоимость

Анализ оборачиваемости. Оборачиваемость денежных средств

Расчет некоторых показателей оборачиваемости

Оборачиваемость дебиторской задолженности - корректировка

1.1 Сущность финансового анализа и его место в системе экономических знаний

В условиях рыночной экономики проблема оценки экономического развития предприятия распадается на ряд отдельных вопросов, ключевым из которых является финансовый анализ.

Анализ – это разложение изучаемого объекта или процесса на отдельные составляющие части, элементы, внутренне присущие этому объекту.

В традиционном понимании анализ представляет собой метод исследования путем расчленения сложных явлений на составные части. В широком научном понимании анализ – это метод научного исследования (познания) и оценки явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. В экономике, составным элементом которой являются финансы, анализ применяется с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций и оценки экономических и социальных процессов, изучения финансово-хозяйственной деятельности на всех уровнях (на уровне предприятия, организации, объединения, отрасли в масштабе страны) и в разных сферах воспроизводства (материальном производстве, распределении, обмене и потреблении).

Финансовый анализ является частью анализа финансово-хозяйственной деятельности, которая состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансового анализа и управленческого.

В традиционном понимании сущность финансового анализа заключается в оценке и прогнозировании финансового состояния предприятия на основе данных финансовой отчетности и учета.

В рыночных условиях финансовый анализ является одним из главных инструментов финансового управления предприятий. В его основе лежит анализ и оценка эффективности управления финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов.

Для того чтобы предприятие имело возможность выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и быть прибыльным, руководству необходимо владеть методикой финансового анализа, иметь определенную информационную базу для его проведения и квалифицированных аналитиков для реализации этой методики на практике.

Финансовый анализ выступает как способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, необходимой для оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия, меняющегося под воздействием: внешней и внутренней среды и управленческих решений в целях оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности.

Современный финансовый анализ охватывает достаточно широкий круг вопросов, которые выходят далеко за рамки традиционной оценки финансового состояния предприятия, проводимой, как правило, на основании данных финансовой отчетности.

Сущность, объекты и методы решения задач финансового анализа имеют свою специфику.

Финансовый анализ применяется внешними пользователями информации о деятельности организации, а также управленческим персоналом организации с целью получения детальных данных, содержащихся непосредственно в регистрах бухгалтерского учета.

Особенности финансового анализа состоят в следующем:

Множественность субъектов анализа (пользователей информации);

Разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

Наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

Ориентация анализа на публичную и внутреннюю отчетность предприятия;

Максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной (публичной) информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовый анализ является важной составной частью экономических и финансовых наук, составляющих теоретическую основу экономической работы в организации. Он имеет свой предмет, объекты исследования.

Предметом финансового анализа является совокупность анализируемых финансовых отношений, финансовых ресурсов и их потоков, причинно-следственных связей и методов их исследования. Он включает:

Финансовые отношения, которые возникают в результате финансово-экономической деятельности организации;

Познание причинно-следственных связей в финансово-хозяйственной деятельности организации;

Классификацию, систематизацию, моделирование, измерение причинно-следственных связей, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов и получающих отражение в системе экономической информации.

Основными задачами финансового анализа являются:

Исследование теоретических основ финансового анализа;

Общая оценка финансового состояния предприятия (оценка состава и структуры источников финансовых ресурсов, анализ источников собственных и заемных средств, анализ кредиторской задолженности, оценка состава и структуры активов, их состояния и движения, анализ основного и оборотного капитала, анализ дебиторской задолженности);

Анализ рыночной устойчивости предприятия;

Анализ финансовой устойчивости (анализ абсолютных и относительных ее показателей, оценка запаса финансовой устойчивости (зоны безопасности));

Анализ платежеспособности и ликвидности;

Анализ денежных потоков;

Анализ эффективности использования капитала (анализ прибыльности, оборачиваемости оборотных средств, исследование эффекта финансового рычага);

Оценка кредитоспособности предприятия;

Анализ деловой активности предприятия;

Прогнозирование финансовых показателей предприятия;

Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий и поиск путей предотвращения банкротства.

Финансовый анализ для управленческого персонала предприятий, организаций, финансово-бухгалтерских работников и специалистов-аналитиков является важнейшим инструментом определения финансового состояния, выявления резервов роста рентабельности, повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Он служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования и управления экономическими объектами.

Результаты исследования существующих подходов к финансовому анализу свидетельствуют о наличии разных видов финансового анализа по таким признакам: роли в управлении и организационным формам проведения, содержанию и полноте исследования, характеру объекта анализа, периодичности проведения исследования.

1. По роли в управлении и организационным формам проведения выделяют внешний и внутренний финансовый анализ предприятия.

Внешний финансовый анализ основывается на данных только бухгалтерской отчетности, которая содержит очень ограниченную информацию о деятельности предприятия и не дает возможности раскрывать все секреты успехов фирмы. Он проводится заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами, не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

Особенностями внешнего финансового анализа являются: множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности организации; разнообразие целей и интересов субъектов анализа; наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности; ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; ограничение задач аналитика как следствие предыдущего фактора; максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Основное содержание внешнего финансового анализа , осуществляемого по данным публичной финансовой отчетности, заключается в анализе абсолютных показателей прибыли, относительных показателей рентабельности, финансового состояния и рыночной устойчивости, платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса, эффективности использования заемного капитала, оборачиваемости оборотных средств, экономической диагностике финансового состояния и рейтинговой оценке предприятия.

Таким образом, особенностями внешнего финансового анализа являются:

Наличие широкого круга субъектов анализа;

Разносторонность целей пользователей информации;

Использование публичной отчетности, что приводит к единой типовой методике анализа;

Решение только определенного круга заданий;

Доступность для всех желающих информации о деятельности предприятия;

Привязка проведения достоверного анализа по объективным данным к срокам предоставления отчетности (год, полугодие, квартал).

Внутренний анализ проводится внутренними службами (отделами) предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире, нежели других его видов, поскольку предполагает использование разнообразной информации, циркулирующей внутри предприятия. Основное содержание внутреннего финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, дохода и прибыли.

Цель внутреннего финансового анализа состоит в обеспечении планомерного поступления денежных средств и размещении собственного и заемного капитала так, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимальной прибыли и исключения риска банкротства.

Особенностями внутреннего финансового анализа выступают:

Узкий круг субъектов анализа;

Ориентация результатов анализа только на внутреннего пользователя, как правило, на руководство предприятия; максимальная их закрытость;

Использование всех существующих источников информации для проведения содержательного глубокого финансового анализа;

Применение наряду с типовыми методиками анализа нерегламентированных приемов аналитического исследования; отсутствие регламентации анализа;

Проведение более глубокой аналитической работы и принятие правильных управленческих решений;

Проведение анализа по мере необходимости в связи с потребностями управления.

Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе.

Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Предметом тематического финансового анализа могут являться: эффективность использования активов; оптимальность финансирования различных: активов из отдельных источников; состояние финансовой устойчивости и платежеспособности; оптимальность инвестиционного портфеля; оптимальность финансовой структуры капитала и ряд других аспектов финансовой деятельности предприятия.

3. По характеру объекта анализа выделяют следующие виды финансового анализа.

Анализ финансовой деятельности хозяйствующих субъектов в целом . В процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность организации (объединения) в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений.

Анализ финансовой деятельности отдельных структурных единиц и подразделений (центров экономической ответственности). Такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета организации.

Анализ отдельных финансовых операций . Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями, с финансированием отдельных реальных проектов и другие.

4. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последовательный финансовый анализ.

Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций организации (например, оценка платежеспособности при необходимости получения крупного банковского кредита).

Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Как правило, он ограничивается кратким периодом времени.

Перспективный финансовый анализ заключается в том, чтобы па основе изучения сложившихся тенденций изменения финансового состояния обосновать значение ключевых показателей, определяющих финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость в будущем с позиции их соответствия целям развития предприятия в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды и под воздействием принимаемых решений.

1.2 Объекты анализа, оценка информативности финансовой отчетности с позиций основных групп ее пользователей

Основу финансового анализа составляют его предмет, объект и методы исследования. Предмет финансового анализа, т. е. то, что изучается в рамках данной науки, это финансовые отношения, финансовые ресурсы и их потоки, причинно-следственные связи и методы их исследования. Как отмечалось в разделе 1.1, содержание и основная целевая функция финансового анализа состоят в оценке финансового состояния и выявлении возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода.

Метод финансового анализа – это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования. Первые два элемента дают статистическую характеристику метода, а последний его динамику .

Основным элементом метода является научный аппарат. Научный аппарат финансового анализа представляет собой совокупность общенаучных и конкретных научных способов исследования финансово-экономической деятельности субъектов анализа. Категориями финансового анализа являются фактор, модель, процент, дисконт, опцион, денежный поток, риск и другие. Они предусматривают использование таких процедур, как сравнение подсчетов, инспекции, наблюдения и др. .

Объектами финансового анализа являются субъекты хозяйствования (предприятие, фирма, организация и т.д.), конкретные финансово-экономические показатели финансового состояния.

Разграничение финансово-экономических процессов на составляющие элементы позволяет более точно и детально выявить природу их возникновения, особенности развития и возможности оказания влияния на развитие того или иного явления.

Главной задачей финансового анализа является построение последовательного набора данных и выбор такой системы взаимосвязанных показателей, которая могла бы быть наиболее эффективно использована для оценки управленческого решения и финансового состояния хозяйствующего субъекта.

Процесс проведения финансового анализа описывается в зависимости от поставленных задач:

В качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий;

Для оценки финансового состояния предприятия;

Для оценки предпринимательского риска;

В качестве инструмента прогнозирования будущих финансовых условий и результатов;

Для исследования проблем управления производственной деятельностью;

Для оценки эффективности финансового управления организации;

Для оценки деятельности руководства компании.

Выбор форм, методов финансового анализа и системы показателей определяется специфическими задачами и потребностями различных групп пользователей (субъектов) информации в сфере принятия управленческих решений (таблица 1.1).

Таблица 1.1 – Интересы субъектов рыночных отношений в результатах финансового анализа хозяйствующего субъекта

Продолжение таблицы 1.1

Спектр основных пользователей результатов финансового анализа весьма широк. Субъектами анализа выступают пользователи информации, как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности организации (рисунок 1.1).

Пользователей финансового анализа можно разделить на три группы: внутренние, заинтересованные, сторонние.

К внутренним пользователям относятся: менеджеры всех рангов, работники бухгалтерии, финансово-экономического отдела, других служб предприятия. Каждый из них использует информацию исходя из своих интересов.

Заинтересованными пользователями являются собственники-акционеры, основатели, для которых важно знать уровень эффективности ресурсов, своих вложений, определить размер дивидендов и перспективы развития предприятия.

Рисунок 1.1 – Пользователи информации финансового анализа

Сторонние пользователи – это:

Потенциальные инвесторы, которые должны принять или отвергнуть решение о вложении своих средств в предприятие;

Кредиторы, которые должны быть уверены в возврате им долга;

Поставщики – с уверенностью в платежеспособности своих клиентов для своевременного получения платежей;

Аудиторы – для оценки эффективности финансового состояния;

Налоговая инспекция – для выполнения плана поступлений средств в бюджет.

К первой группе относятся те, кто связан с организацией участием в капитале, долговыми и другими хозяйственными отношениями. Ко второй те, кто использует экономическую информацию в чисто профессиональных целях. Эта часть пользователей информации непосредственно не заинтересована в деятельности организации, но по условиям контракта должна защищать интересы первой группы пользователей.

Различают не только пользователей информации, но и их экономический интерес (участие) в хозяйственной деятельности компании и цель, которой они добиваются при анализе.

Для собственников организации аналитическая информация необходима для оценки эффективности деятельности предприятия и обоснования стратегии его развития. Интересы собственников заключаются в получении дохода на капитал, финансовой устойчивости компании. Для инвесторов, кредиторов цель проведения финансового анализа состоит в определении ликвидности, платежеспособности и возможности организации сформировать положительный чистый поток денежных средств с целью оценки кредитоспособности. Для менеджеров компании – получение максимальной информации о хозяйственной деятельности организации с целью принятия соответствующих управленческих решений, что определяет их интересы как пользователей результатов экономического анализа. Представителям государственных органов управления аналитическая информация необходима для оценки соблюдения государственных интересов (своевременность уплаты налогов и сборов). Так, налоговые инспекции могут применять средства и методы финансового анализа для проверки налоговых деклараций и достоверности указанных в них сумм. Другие правительственные учреждения и органы власти также могут использовать вышеупомянутый анализ в процессе осуществления ими своих властных полномочий и выполнения функций.

Партнеров по хозяйственной деятельности (поставщики и покупатели продукции) и контрагентов интересует платежеспособность и устойчивая конкурентоспособность организации, что определяет положение компании на рынке. Специалистам в сфере принятия решений по вопросам поглощения и слияния предприятий необходима информация для оценки стоимости. Финансовый анализ выступает в этом случае в роли ценного инструмента для определения стоимости и оценки финансовой совместимости потенциальных кандидатов на слияние .

В процессе финансового (внешнего) анализа оцениваются:

Изменение абсолютных показателей прибыли, выручки, издержек;

Динамика относительных показателей эффективности деятельности хозяйствующего субъекта;

Рыночная устойчивость, ликвидность и платежеспособность организации;

Эффективность использования собственного капитала и заемных средств;

Эффективность авансирования капитала (инвестиционный анализ).

В результате осуществляется финансовая диагностика организации и дается ее рейтинговая оценка. При этом анализ финансовой отчетности служит интересам различных групп пользователей.

1.3 Классификация методов и приемов финансового анализа

Для достижения основной цели анализа финансового состояния предприятия – его объективной оценки и влияния возможностей повышения эффективности функционирования могут применяться различные методы анализа.

Метод – это путь исследования, учения. В широком понимании метод означает пути, способы и средства познания действительности, совокупность взаимосвязанных принципов и способов исследования процессов, явлений, предметов в природе и обществе.

Метод финансового анализа это системное, комплексное исследование, взаимосвязанное изучение, обработка и использование информации финансового характера с целью выявления и мобилизации резервов эффективности использования финансовых ресурсов и установления оптимальной структуры их источников для обеспечения устойчивого развития предприятия.

Существуют различные классификации методов финансового анализа. Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся: методы экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т. п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Они составляют второй уровень классификации и подразделяются на статистические, бухгалтерские и экономико-математические.

В финансовом анализе используются качественные и количественные методы.

Качественные методы позволяют на основе анализа сделать выводы о финансовом состоянии предприятия, об уровне ликвидности и платежеспособности, инвестиционном потенциале, о кредитоспособности организации.

Способы и приемы качественного анализа включают эвристические методы анализа , к которым можно отнести:

Метод экспертных оценок;

Разработку сценариев, мозгового штурма;

Деловые игры.

Эвристические методы используются преимущественно в процессе стратегического анализа.

Количественные методы позволяют в ходе анализа оценить степень влияния факторов на результативный показатель, рассчитать коэффициенты регрессии для целей планирования и прогноза, оптимизировать решение по использованию финансовых ресурсов.

К количественным методам относятся:

Статистические;

Бухгалтерские (метод двойной записи и балансовый метод);

Экономико-математические.

Статистические методы финансового анализа объединяют следующие методы: сравнения, индексный, цепных подстановок, элиминирования, графический, табличный, ряды динамики.

Метод сравнения позволяет оценить работу фирмы, определить отклонения от плановых показателей, установить их причины и выявить резервы. Основные виды сравнений, применяемые при анализе:

Отчетные показатели с плановыми показателями;

Плановые показатели с показателями предшествующего периода;

Отчетные показатели с показателями предшествующих периодов;

Показатели работы за каждый день;

Сравнения со среднеотраслевыми данными;

Показатели качества продукции данного предприятия с показателями аналогичных предприятий-конкурентов.

Метод сравнения требует обеспечения сопоставимости сравниваемых показателей (единство оценки, сравнимость календарных сроков, устранение влияния различий в объеме и ассортименте, качестве, сезонных особенностей и территориальных различий, географических условий и т. д.).

В статистике, планировании и анализе хозяйственной деятельности главным в оценке количественной роли отдельных факторов является индексный метод.

Индекс – относительный показатель, характеризующий изменение совокупности различных величин за определенный период. Так, индекс цен отражает среднее изменение цен за какой-либо период; индекс физического объема продукции или товарооборота показывает изменение их объема в сопоставимых ценах. Различают цепные и базисные индексы. Цепной индекс характеризует изменение показателя данного периода но сравнению с показателем предыдущего периода, а базисный индекс отражает изменение показателя данного периода по сравнению с показателем периода, принятого за базу сравнения. Произведение цепных индексов равно соответствующему базисному индексу.

Индексный метод применяется при изучении сложных явлений, отдельные элементы которых неизмеримы. Как относительные показатели, индексы необходимы для оценки выполнения плановых заданий, для определения динамики явлений и процессов. Индексный метод позволяет провести разложение по факторам относительных и абсолютных отклонений обобщающего показателя; в последнем случае число факторов должно быть равно двум, а анализируемый показатель представлен как их произведение.

Сущность метода цепных подстановок заключается в том, что в исходную базовую формулу результирующего показателя подставляется отчетное значение первого исследуемого фактора. Полученный результат сравнивается с базовым значением результирующего показателя, и это дает оценку влияния первого фактора. Далее в полученную при расчете формулу подставляется отчетное значение следующего исследуемого фактора. Сравнение полученного результата с предыдущим дает оценку влияния второго фактора. Процедура повторяется до тех пор, пока в исходную базовую формулу не будет подставлено фактическое значение последнего из факторов, введенных в модель.

Метод элиминирования позволяет выделить действие одного фактора на обобщающие показатели производственно-хозяйственной деятельности, исключает действие других факторов.

Графический метод является средством иллюстрации хозяйственных процессов и исчисления ряда показателей и оформления результатов анализа. Графическое изображение экономических показателей различают по назначению (диаграммы сравнения, хронологические и контрольно-плановые графики), а также по способу построения (линейные, столбиковые, круговые, объемные).

Табличный метод применяется для наглядного отображения порядка расчета показателей, результатов анализа, выполнения плана, динамики показателей, структурных изменений, выявленных резервов. Аналитические таблицы отличаются относительно несложным строением, компактностью и наглядностью и содержат не только основную, но и дополнительную информацию для сравнения (плановые и средние показатели, данные за минувшие периоды), а также промежуточные итоги, отклонения, проценты.

При использовании аналитических таблиц за счет группировки значений показателей и расположения их в определенном порядке значительно повышается эффект восприятия информации.

Ряды динамики – это ряд чисел, которые характеризуют изменение величин во времени. Анализ динамических рядов дает возможность определить:

Направление изменения показателей (увеличение, уменьшение, постоянство или нестабильность);

Наличие тенденций в изменении показателей;

Средний уровень показателей;

Темпы роста и прироста показателей.

Различают интервальные динамические ряды, которые характеризуют результаты за определенные периоды (выручка от реализации за первый, второй, третий кварталы и в целом за год), и моментные характеризующие экономическое явление в определенный момент времени (наличие собственных оборотных средств на начало или конец года).

Можно выделить пять основных приемов проведения финансового анализа (рисунок 1.2): горизонтальный (трендовый) анализ, вертикальный анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (трендовый) анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы горизонтального (трендового) анализа:

1) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала);

2) сравнение финансовых показателей отчетности с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Эта форма применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;

3) сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы вертикального (структурного) анализа:

1) структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются соотношения (удельные веса) оборотных и необоротных активов; структура используемых оборотных активов; структура используемых необоротных активов; состав активов предприятия по степени их ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие;

2) структурный анализ капитала предусматривает исследование структуры собственного и заемного капитала; состав используемого собственного капитала; структуры используемого заемного капитала по видам; состав используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату);

структурный анализ выручки от реализации продукции. Для проведения структурного анализа отчет о финансовых результатах должен быть представлен в удобной для этого форме, поскольку каждая статья соотносится с объемом реализации. За некоторым исключением, товарооборот в той или иной степени влияет на каждую статью затрат, и поэтому полезной может быть информация о соотношении затрат предприятия с объемом реализации;

3) структурный анализ денежных потоков предполагает структуризацию денежных потоков по текущей (производственной), финансовой и инвестиционной деятельности. Каждый из этих денежных потоков в свою очередь может быть более глубоко структурирован по отдельным составляющим элементам.

Рисунок 1.2 – Системы финансового анализа, базирующиеся на различных приемах его проведения

Сравнительный (пространственный) анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа:

1) сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности;

2) сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов. В ходе этого анализа выявляют слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению ее конкурентной позиции;

3) сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в разрезе сформированных на предприятии центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности;

4) сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.

Анализ финансовых показателей (коэффициентов) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные характеристики, позволяющие сопоставлять результаты деятельности разных предприятий независимо от количественных параметров абсолютных показателей во временном разрезе. В процессе осуществления такого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие различные аспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа.

1) Анализ текущей деятельности . С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

… → ДС → СС → НП → ГП → Ср → ДС → …,

где ДС – денежные средства; СС – сырье на складе; НП – незавершенное производство; ГП – готовая продукция; Ср – средства в расчетах.

Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основным показателем этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

2) Анализ ликвидности . Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (конвертации в абсолютно ликвидные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.

3) Анализ финансовой устойчивости . С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения междуними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степеньюриска и др.

4) Анализ рентабельности . Показатели этой группы предназначены дляоценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются не от конкретныхвидов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основнымипоказателями поэтому являются рентабельность авансированного капиталаи рентабельность собственного капитала.

5) Анализ положения и деятельности на рынке капиталов . В рамках этогоанализавыполняются пространственно-временные сопоставления показателей,характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализавыполняется главным образом в компаниях, зарегистрированных на биржахценных бумаг и реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющеевременно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценныебумаги, также ориентируется на показатели данной группы.

Следует сказать, что процедурная часть методологии анализа финансово-экономической деятельности регулируется с помощью ряда принципов: системности, комплексности, единства информационной базы, существенности, согласованности схем аналитических процедур, сопоставимости результатов, целенаправленности.

Проведение эффективного финансового анализа деятельности хозяйствующего субъекта предполагает разработку системы последовательно осуществляемых мероприятий на основе единых принципов, подчиняющих себе все элементы системы и позволяющих предоставить строго определенному кругу пользователей наиболее актуальную в данный момент информацию.

1.4 Контрольные вопросы и тесты к разделу 1

Контрольные вопросы

1) Дайте определение термина «анализ».

2) Дайте определение финансового анализа, назовите его предмет, объекты и перечислите особенности его организации.

3) Какое место занимает финансовый анализ в системе управления предприятием?

4) Каковы задачи проведения финансового анализа деятельности предприятия?

5) Какие требования предъявляются к информации, используемой для нужд финансового анализа?

6) В чем заключается отличие ретроспективного финансового анализа от перспективного?

7) Приведите доводы в пользу осуществления перспективного анализа деятельности предприятия.

8) В чем заключается основное отличие финансового анализа от анализа экономического?

9) Какие методы, присущие другим научным дисциплинам, используются в процессе финансового анализа?

10) Охарактеризуйте основные системы финансового анализа. Обоснуйте необходимость комплексного использования различных систем при осуществлении финансового анализа деятельности предприятия.

11) Что такое факторный анализ? Какие методы используются в рамках факторного анализа?

12) Как провести горизонтальный анализ?

13) Чем отличается горизонтальный анализ финансовой отчетности от вертикального?

14) Назовите основных пользователей финансового анализа и определите специфику их целей и потребностей в аналитической информации.

15) Что такое финансовые коэффициенты и какова их роль в анализе?

16) Какие группы коэффициентов используются в процессе проведения финансового анализа?

17) Возможно ли использование недостоверной, но релевантной информации для нужд финансового анализа?

18) На каких принципах базируется финансовый анализ деятельности предприятия? Охарактеризуйте каждый из них.

19) Охарактеризуйте статистические методы финансового анализа.

20) Как вы считаете, необходимо ли адаптировать приемы и методы финансового анализа для отдельных отраслей экономики? Почему?

1. В традиционном понимании финансовый анализ – это:

a) совокупность методов, приемов и процедур оценки результативности и эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

b) способ оценки ликвидности и платежеспособности для принятия решений по поводу признания предприятия банкротом;

c) метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской (финансовой) отчетности;

d) система показателей, которые дают точное и правдивое представление о возможности функционирования предприятия в ближайшем будущем.

2.Финансовый анализ – это составная часть:

a) анализа хозяйственной деятельности предприятия;

b) анализа финансовой деятельности предприятия;

c) анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

d) анализа производственного учета.

3. Какое место занимает финансовый анализ в системе управления предприятием:

a) формирует эффективную систему контроля;

b) позволяет оценить эффективность деятельности в предшествующем периоде и обеспечивает информацией для принятия решения в будущем;

c) формирует эффективную систему управления предприятием;

d) все ответы правильные.

4. К традиционным методам финансового анализа можно отнести:

a) количественный и качественный;

b) измерение, оценку, наблюдение, интервью, проверку документов;

c) горизонтальный, вертикальный, сравнительный, анализ относительных показателей, факторный;

d) организацию, планирование, контроль, анализ.

5. Основным источником информации при проведении внешнего финансового анализа являются:

a) данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности;

b) оперативные данные производственного учета, нормативы;

c) данные специальных обследований;

d) сметы (бюджеты).

6. Оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия представляет особый интерес для:

a) работников предприятия;

b) менеджеров, собственников, кредиторов предприятия;

c) налоговых органов;

d) все ответы правильные.

7. Особенностью внешнего финансового анализа является:

a) объект исследования – отношения предприятия с внешними контрагентами;

b) законодательное регулирование;

c) проведение анализа независимыми аналитиками;

d) правильного ответа нет.

8. В зависимости от объема исследования финансовый анализ подразделяют на:

a) отраслевой и внутренний;

b) полный и тематический;

c) полный, тематический и детализированный;

d) внешний и внутренний.

9. Предметом финансового анализа являются:

a) финансовые ресурсы и их потоки;

b) потоки денежных средств;

c) товарные потоки;

d) потоки инвестиций.

10. Метод финансового анализа – это:

a) построение систем показателей и аналитических таблиц;

b) аналитический инструментарий, позволяющий оценить влияние политической ситуации в стране;

c) финансовые ресурсы и их потоки;

d) система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулярных принципов исследования финансовой деятельности.

11. Сущность вертикального анализа заключается в:

a) изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени;

b) определении структуры итоговых показателей;

c) сопоставлении отдельных групп финансовых показателей между собой;

d) расчете различных соотношений абсолютных показателей между собой.

12. Горизонтальный метод финансового анализа – это:

a) сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

b) определение структуры итоговых финансовых показателей;

c) определение основной тенденции изменения динамики показателей;

d) расчет финансовых показателей.

13. Оценка динамики финансовых показателей во времени проводится с помощью:

a) вертикального анализа;

b) горизонтального анализа;

c) сравнительного анализа;

d) финансовых коэффициентов.

14. Примерами неформализованных методов могут быть:

a) экспертные оценки, построение системы показателей или аналитических таблиц;

b) построение рядов динамики: абсолютный прирост, относительный прирост, темп роста, темп прироста;

c) учет операций управление запасами, методы технического износа и замены оборудования, теория игр, методы экономической кибернетики;

d) все ответы верны.

15. Какой из видов финансового анализа предполагает группировку активов в зависимости от скорости их превращения в денежные средства, а пассивов – в зависимости от срочности их погашения:

a) анализ ликвидности;

b) анализ деловой активности;

c) анализ рентабельности;

d) анализ финансовой устойчивости.

16. Анализ каких показателей позволяет оценить эффективность и прибыльность деятельности предприятия:

a) ликвидности;

b) рентабельности;

c) деловой активности;

d) финансовой устойчивости.

17. Какой из видов финансового анализа позволяет выявить и оценить влияние отдельных величин на результативный показатель:

a) вертикальный;

b) горизонтальный;

c) факторный;

d) коэффициентный.

18. Методологической основой финансового анализа выступают следующие принципы:

a) комплексности, единства информационной базы;

b) системности, существенности, единства и согласованности схем аналитических процедур;

c) сопоставимости результатов, целенаправленности;

d) все ответы верны.

19. Аналитиком рассчитан темп роста выручки от реализации текущего года по сравнению с предыдущим. В данном случае необходимо применять следующие методы финансового анализа:

a) сравнительный анализ;

b) вертикальный анализ;

c) метод финансовых коэффициентов;

d) горизонтальный анализ,

20. Приемы оценки финансового состояния предприятия – это:

a) анализ относительных показателей;

b) факторный анализ;

c) анализ платежеспособности;

d) анализ кредитоспособности;

e) сравнительный анализ.

21. В детерминированном моделировании факторных систем выделяются такие типы:

a) аддитивные модели;

b) мультипликативные модели;

c) кратные модели;

d) комбинированные модели.

22. Укажите способы стохастического факторного анализа:

a) корреляционный;

b) дисперсионный;

c) многоизмерительный факторный анализ;

d) кластерный анализ;

e) все перечисленные.

23. Внешний финансовый анализ имеет такие особенности:

a) ориентация на публичную отчетность предприятия и максимальная открытость результатов анализа;

b) разнообразие целей и интересов субъектов анализа и наличие большого количества объектов-пользователей;

c) ориентация на внешних пользователей;

d) осуществление анализа внешними аналитиками;

e) внешний предмет исследования.

24. Основным содержанием внешнего финансового анализа является:

a) анализ вопросов, определенных внешними пользователями;

b) анализ вопросов, определенных внешними аналитиками;

c) анализ абсолютных показателей прибыли, рентабельности и финансовой устойчивости;

d) анализ ликвидности, платежеспособности, эффективности использования имущества и капитала;

e) экономическая диагностика финансового состояния предприятия.